悲观氛围不减，郑棉继续下行探底

　　【现货概述】

　　3月16日棉花现货指数CCI3128B报价至12396元/吨(-159)；期现价差-961(05合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价6080元/吨(-20)，黏胶短纤报价9300元/吨(+0)；CY Index C32S报价20550元/吨(-10)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价20838元/吨(+47)，内外棉纱价差-288；郑棉仓单35723张(-474)，有效预报4563张(-11)；仓单大幅下滑。截止3月16日新疆累计加工量502.98万吨，公检量488.17万吨。本周储备棉高限价12901元/吨，实际成交15000吨，成交率100%，平均成交均价12900元/吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价71.95美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价68美分/磅，巴西M到港价72美分/磅，外棉到港价较前一日集体上涨0.75美分/磅。美股周一开盘熔断，道指收盘狂泻约3000点，创史上大单日下跌点数。市场仍在关注全球政策制定者的应对疫情措施。此前，美联储将利率降至零，并推出7000亿美元QE计划，但未能消除市场对疫情及其经济恶果的担忧。美国总统特朗普承认疫情可能使美国经济陷入衰退。VIX恐慌指数大涨43%创历史新高。据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布，截至3月10日当周，商品指数基金净多单69621张，减少3424张显示短期市场情绪较为悲观。受此影响ICE期棉05合约继续下行探底，跌至近6个月内低点，期价下跌1.55美分/磅，报收58.95美分/磅，MACD绿柱放量，技术指标处于弱势。关注后期仓量变化，近期价格运行区间57-63美分/磅。

　　现阶段中国以外国家和地区疫情持续扩散引发市场担忧，恐慌情绪不断加剧。郑棉受基本面拖累影响继续下行探底。2月底商业库存环比微幅下降0.78%，同比增加8.9%。而需求方面据统计2020年1月美国从中国进口纺织品服装同比大幅降低31%，美国作为中国纺服重要进口国之一，目前受疫情持续蔓延影响，预计在一段时间内需求还会有所下降。国内面临同样困境，现阶段据纺企反映新接订单较少，走货有所放缓，内外需求都收到冲击，难以对郑棉盘面形成支撑。昨日郑棉05合约低开低走弱势下行，期价再次下探，连续两日收于布林通道下轨线之下，盘终报收11435元/吨，下跌340元/吨。均线系统延续空头排列；MACD绿柱放量，处于0轴以下弱势区域，KD线拟合形成死叉排列，技术指标处于弱势。持仓增加974手，至40.2万手，期价大幅下挫但持仓并未减少，显示多空双方分歧巨大，关注后期仓量变化，短期区间10500-12500。

　　【操作策略】

　　郑棉2005合约目前处于下跌趋势线的下方，预计短期郑棉延续弱势，大概率继续探底，建议上游棉企继续做好库存风险管理，持有保值空单的棉企可根据销售进度平仓，另有棉贸企业也可逢历史低价附近适量建立虚拟库存；纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守，同时根据生产需要逢低点价补仓。长线抄底资金建议做好心理准备和资金准备等待历史低价出现，适量埋伏。(仅供参考）

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