装置负荷有提升预期 PTA反弹进程受阻

　　市场简况

　　 观点策略

　　上周原油先扬后抑，布油在创出近期新高43.41美元/桶后，逐步走弱。上周PTA加工差在650元/吨左右。本周江阴汉邦以及上海石化预计恢复运行，预计基差或存走弱的迹象。装置负荷方面，PTA装置无明显波动，仅福海创450万吨负荷提升，临近周末江阴汉邦220万吨装置升温中，预计周末附近出产品。PTA流通环节库存方面，上周小幅度下降1.7万吨，继续延续下降走势。但后期随着装置负荷提升，库存或回归累库格局。

　　乙二醇方面，周平均总开工负荷提升1.80%至76.70%，其中煤制乙二醇负荷提升6.99%至47.36。与此同时，随着石脑油、乙烯价格大幅上扬，但乙二醇高库存抑制其大幅度反弹，致使油制和乙烯制乙二醇亏损加剧。

　　下游聚酯开工周平均负荷下降0.50%至90.98%。消费端，内销市场进入传统淡季，订单量比前期相对减少，外销市场表现依旧不稳定，欧美订单时断时续。下游以观望，消化原料备货并按需采购为主，除去短期有投机抄底情绪外，采购积极性不高。总体而言，聚酯原料价格反弹之路阻力重重，相比而言，乙二醇上涨阻力相较PTA更大一些。

　　策略建议

　　PTA观望，MEG逢高沽空(仅供参考)

　　主要风险点

　　1.疫情进展引发下游需求大幅下降，向上传导压缩原料利润。

　　2.OPEC+减产行为执行不力，诱发原油价格重心进一步崩塌。

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