下游市场维系弱势，短期内郑棉上行压力明显

　　【现货概述】

　　7月31日棉花现货指数CCI3128B报价至12319元/吨(+66)；期现价差-309(09合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价5300元/吨(+0)，黏胶短纤报价8100元/吨(+0)；CY Index C32S报价18560元/吨(+0)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价18181元/吨(+43)；郑棉仓单18014张(-99)，有效预报1607张(+5)。7月31日储备棉轮出销售资源8518.751吨，实际成交8518.751吨，成交率100%。平均成交价格11544元/吨，较前一日下跌136元/吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价72.7美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价64.3美分/磅，巴西M到港价68.25美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨1-1.5美分/磅。美国商务部公布的数据显示，美国二季度GDP按年率计算下滑32.9%，创上世纪40年代以来大降幅，主要原因是新冠肺炎疫情遏制了美国个人消费支出。并且美国的疫情人数仍在快速上升中，且出现动物间传染的现象，对于美国第三季度的GDP恢复产生不利影响。另外美国上周初请失业金人数录得增加143万人，连续第二周增长。叠加新一轮的经济刺激法案仍未达成，市场恐慌情绪增加，避险品种黄金受到青睐表现强势，COMEX黄金和上期所黄金期货价格双双创下历史新高。周五ICE期棉12合约下长影阴线收跌报62.73美分/磅，期价较上一交易日下跌0.46美分/磅，持仓增加146手至11.4万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量。DIFF和DEA有拐头向上拟合金叉的趋势，KDJ指标拐头向上拟合金叉向上发散，技术指标趋强。

　　目前国内下游市场纯棉纱市场淡季下交投清淡，走货困难，价格方面阴跌主导，无论是气流纺、常规纱、还是精梳纯棉纱都有降价优惠走货的现象，纺企库存依旧处于高位，纺企库存压力持续增大。因订单难寻，纺企减产限产现象较为普遍，整体综合开机仍在下调，后市高温天气不少纺企也有放假计划。淡季行情下织厂放假增加，整体开机率下滑，目前开机水平在43.3%附近，因织厂停产现象增加，现在织厂累积速度有所减缓，平均库存水平在33.6天左右。目前织厂采购以随用随买、小幅采购为主。但基于全球维持超低利率环境，以及超级宽松货币政策，使得美元持续走弱，对大宗商品形成支撑。此外，临近美国大选，各方候选人靠对华政策斗狠拉票，使得中美关系趋紧，对于棉花这种进口依存度高的商品可能会受到一定的影响。建议长线抄底资金逢低进场布局。周五郑棉09合约高开低走阳线报收11975元/吨，期价较上一交易日下跌35元/吨。持仓增加3841手，至27万手。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉向下发散，短期关注上轨一线压力表现。

　　【操作策略】

　　郑棉09合约短期运行区间11700-12300。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者背靠中轨一线支撑附近，少量做多01合约，盈亏比2.5:1(仅供参考）

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