减产预期短期提振油价 聚酯原料基本面压力尚存

　　市场简况

　　 观点策略

　　上周沙特呼吁OPEC和非OPEC国家举行紧急会议试图解决石油价格战问题，受原油反弹提振，PTA和乙二醇呈现超跌反弹走势。目前，围绕减产话题各方博弈激烈，OPEC+之前提出于本周以召开紧急会议，为给各方谈判留足时间，会议延迟到本周四举行，由于涉及各方利益，并且上周六特朗普发表不利言论，市场对此次谈判结果充满担忧，即使减产协议达成，对于已经断崖式下跌得需求端，杯水车薪的减产能起多大作用尚不确定。料原油价格短期反弹幅度有限，后期密切关注谈判进展。

　　目前海外疫情愈演愈烈，应做好抗疫常态化的心理准备。海外疫情加剧对于聚酯产业链终端消费影响巨大。上周PTA开工率走高，周平均开工提升至83.8%，周中一度冲高86.4%，主要是由于前期检修装置重启。具体来说浙江一套140万吨/年产能装置于4月初升温重启，另一套220万吨/年产能装置也已经重启并满负荷运行。但根据新检修计划看，高开工率将于本周回落。目前PTA现金流较为健康。EG开工方面回落至70.33%，环比下降7.28%。检修装置主要为煤制MEG装置，由于目前油价处于低位，油制装置现金流较好，开工处于高位。 下游聚酯端上周产销明显放量，以POY为代表的聚酯产品库存下降明显，但仍处于高位，海外疫情对终端消费的冲击仍存在，下游企业心态依然谨慎，中期来看下游依然谨慎偏空。

　　综合来看，原油价格中心下移、下游消费不畅以及高库存的压力依然存在。

　　策略建议

　　建议PTA、EG逢高沽空。(仅供参考)

　　主要风险点

　　国内疫情出现二次传播、OPEC+谈判出现意外反转

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