内外纱价联袂下跌 “淡季更淡”零售不佳（2020年7月27-31日）

　　一、国内纱价维持弱势 期货跌幅大于现货

　　本周，国家棉花市场监测系统纱线指数CNCotton C32S均价18587元/吨，较上周下跌16元/吨，纱棉价差6442元/吨，较上周缩小90元/吨；棉纱期货主力结算均价19008元/吨，较上周下跌232元/吨，高于现货421元/吨，价差较上周缩小216元/吨。

　　二、国际纱价延续弱势

　　(一)32支棉纱

　　本周，印度港口提货均价18334元/吨，较上周下跌16元/吨，中印价差[1] [1]253元/吨，与上周持平；越南港口提货均价18432元/吨，较上周下跌36元/吨，中越价差较上周扩大20元/吨至155元/吨。

　　(二)21支棉纱

　　本周，印度港口提货均价17350元/吨，较上周下跌8元/吨，中印价差较上周缩小142元/吨至190元/吨；巴基斯坦港口提货均价17240元/吨，较上周下跌8元/吨，中巴价差较上周缩小142元/吨至300元/吨。

　　(三)10支气流纺纱

　　本周，印度港口提货均价12340元/吨，与上周持平，中印价差较上周缩小9元/吨至-504元/吨。

　　三、化纤价格涨跌互现

　　本周，国家棉花市场监测系统化纤指数CNCotton PS(1.4D直纺涤短)均价5300元/吨，较上周上涨4元/吨，棉涤价差较上周扩大70元/吨至6845元/吨；CNCotton VS(主流粘胶短纤)均价8140元/吨，较上周下跌160元/吨，棉粘价差较上周扩大234元/吨至4005元/吨。

　　四、后市展望

　　当前国外疫情确诊数量仍呈上升态势。受疫情和经济下行影响，美国超3600家企业申请破产保护，美国二季度GDP骤降32.9%，创史上最惨纪录。相对来讲，中国在整体疫情得到有效防控后，快速复工复产，经济逐渐复苏，中国制造业采购经理指数(PMI)已连续5个月位于临界点以上，相对于其他经济体而言，中国具有较为明显的优势，但服装外需不振对市场的负面影响依然较为明显。具体分析如下：

　　1、疫情致美国超3600家企业申请破产保护

　　法律服务企业埃贝公司日前公布的数据显示，截至6月30日，美国已有超3600家企业在今年申请破产保护，同比增26%。从新冠肺炎疫情在美国暴发以来，数以千计的美企先后走上破产法庭，包括百年服装品牌布克兄弟在内，行业巨头破产影响其所在产业链，对美国经济构成冲击。

　　2、美国二季度GDP骤降32.9% 创史上最惨纪录

　　美国商务部发布数据显示，2020年第二季度美国国内生产总值(GDP)环比折年率下降32.9%，创下自1947年美国政府开始跟踪该数据以来的最大跌幅。

　　3、上半年全国规模以上纺织行业工业企业利润同比降5.6%

　　据国家统计局最新数据显示，2020年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%，降幅比1-5月份收窄6.5个百分点。1-6月份，在41个工业大类行业中，9个行业利润总额同比增加，1个行业持平，31个行业减少，其中纺织业下降5.6%。

　　4、上半年服装类商品零售不佳 穿类线上消费也偏弱

　　2020年上半年，尽管中国服装零售数据自3月份以来逐月恢复(见下表)，但零售情况差于去年同期，零售额不足去年全年的40%。据国家统计局数据显示，2020年1-6月，服装类商品零售类值累计3609.1亿元，同比下降24%，占2019年服装类商品零售类值累计9778.1亿元的36.9%。此外，穿类线上消费情况也不及去年同期。据国家统计局数据显示，2020年1-6月，全国网上零售额51501亿元，同比增长7.3%，其中，穿类商品下降2.9%。

　　 5、PMI连续5个月位于临界点以上 纺服上升突破临界点

　　7月份的制造业采购经理指数表明生产普遍回升，需求逐步回暖，进出口状况继续改善。据国家统计局最新发布的分项数据显示，2020年7月，国内制造业新订单指数、新出口订单指数和在手订单指数分别为51.7%、48.4%和45.6%，分别高于上月0.3、5.8和0.8个百分点。(见下图)

　　7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，较6月上升0.2个百分点。至此，制造业PMI已连续5个月位于临界点以上。从行业情况来看，纺织服装服饰、木材加工等制造业疫情以来首次升至临界点以上。

　　 6、第三届进博会值得期待

　　7月27日，第三届中国国际进口博览会迎来倒计时100天。首届进博会吸引172个国家、地区和国际组织参会，3600多家企业参展，超过40万名境内外采购商到会洽谈采购，按一年计累计意向成交578.3亿美元；第二届进博会吸引181个国家、地区和国际组织参会，3800多家企业参展，超过50万名境内外采购商到会洽谈采购，按一年计累计意向成交711.3亿美元。即将召开的第三届进博会值得期待。

　　综上，疫情使服装产业遭受重创，或将触发产业深度调整，以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的形成必将加快企业转型升级步伐。从当前纺织市场行情来看，“淡季更淡”特征明显，需求不足，价格阴跌，产品库存上升，下游布厂减停产增加，纱价短期仍将维持弱势。

　　[1]文中价差均为国内纱价格与国外纱价格之差。

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