聚酯厂家陷累库、降价、亏损“死循环”，何时能熬到头？

　　近期，有市场人士表示，部分T400原料厂关闭，导致一时市场上T400原料货源紧张。而致使这些厂家停产的原因，则是T400原料利润的不断亏损。

　　今年以来，受新冠疫情的影响，聚酯厂家产销严重失衡，库存累积，原料价格不断下探，导致利润亏损。而市场上，做T400原料的厂家并不算普遍，但这些厂家也难以承受亏损导致停产，那么市场上常规、产能大的涤纶长丝利润更加惨不忍睹。

　　FDY方面，作为涤纶长丝各产品中曾经能盈利的产品，如今FDY产品也处于亏损困局，尤其是7月初，FDY亏损空间达到近450元/吨。而近阶段，虽然FDY价格稍有好转，但盈利情况依旧不理想，截至21日，FDY产品亏损至121元/吨左右 。

　　 POY方面，同样表现不理想，近阶段以来，盈利程度远不及亏损幅度。曾经我们一直说POY市场集中度比较高，对其相应产生一定的支撑动力，但按照目前的市场情况来看，POY利润进一步缩水的可能性依然较大。截至21日，POY利润亏损至266元/吨左右。

　　 DTY方面，今年加弹厂家的情况也并不如意，多处于亏损状态，这导致了今年以来DTY产品亏损严重，是三种产品中亏损幅度大的，7月中旬，DTY产品亏损幅度一度达到了近700元/吨。而目前，亏损幅度好转也并不明显，至21日，DTY亏损空间至496元/吨左右。

　　 前两年，涤丝利润亏损，很大程度的原因是由于成本端PTA占据了高昂的利润，吞噬下游产品的利润空间，但近阶段，PTA利润情况并不理想，多数时间也处于亏损状态。那么造成涤丝利润持续亏损的原因有哪些呢？

　　01产能

　　产能也是近期以来谈及多的话题。仅上半年，国内新投产直纺涤纶长丝装置5套，合计投产产能115万吨/年，投产装置均属于国内主流大厂，恒逸、新凤鸣、恒力、盛虹先后投产，继续扩大直纺涤纶长丝行业的产能集中度。下半年，国内直纺涤纶长丝行业仍有7套新装置计划投产，均为主流大厂产能扩张，合计投产产能约240万吨/年。产能大了，对价格自然形成明显的打压，在各方其它成本均难有大改变下，涤丝利润空间稀释自然是正常的。

　　02库存

　　库存是压缩涤丝利润的重要原因之一。从中国绸都网统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在33-41天；具体产品方面，其中POY库存至11-18天，FDY库存至22-32天附近，而DTY库存则至30-41天左右。从下图可见，目前聚酯工厂涤丝库存又处于陡然上升的趋势，累库现状明显，库存积累程度已经超过了春节前后因疫情原因积累的库存量。同时，聚酯厂家开机率又偏高，这对库存也是一个负面的打压。

　　03需求

　　织造企业的需求对涤丝的价格、库存、利润都有着明显的支撑作用，但近期，织造企业对涤丝需求也并无明显好转，盛泽地区织机开机率仅维持在6成附近，库存却已经达到了45-46天。因此，涤丝产销近期基本维持在6成附近，难有大的突破。需求不强，聚酯厂家产销做不平，自然就开始了累库、降价、亏损。

　　涤丝利润亏损是由多方因素造成的结果，但短时间内，小编还是认为利润继续亏损的可能性会大一点，因为国外疫情又开始爆发，终端需求或将难有大改变，层层环节反馈到上游，涤丝局面难有大好转。

　　韩国：当前，韩国新冠疫情处于向全国扩散的重大关口，形势非常严峻，23日起，韩国将保持社交距离的二级响应范围扩至全国；

　　英国：英国疫情加重，第二大城市伯明翰市面临再次封城；

　　波兰：波兰政府计划从8月26日起再次延长其国际客运航班禁飞令至9月8日，并将禁飞名单从44个国家扩大到63个国家；

　　澳大利亚：当地时间8月20日，澳大利亚首都领地卫生部宣布延长紧急状态90天;

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