内外棉价上破 下游挺价意愿偏弱

　　 一、国内棉花市场

　　本周国内棉花现货价格指数企稳回升，外棉现货表现偏强，内外棉现货价差缩小228元至303元/吨。目前，新疆棉花长势较快，普遍进入现蕾期，是决定丰产与否的关键期，气温变化会对现蕾产生影响，特别是对4月底前后补种及重播的棉花影响较大，需继续加强病虫害预防和田间管理。

　　 本周郑棉大幅走高，主力2009合约周五放量突破12000元/吨关口，在隔夜ICE期棉表现相对偏弱的情况下走出了独立行情，较上周环比涨逾4%。此轮强势上涨，主要是受印巴蝗灾发酵、美国主产棉区得州干旱、国内外利好政策刺激和外盘上涨的带动。截至6月5日，郑棉仓单加有效预报共26496张(约105.98万吨)，19/20年仓单共注册23130张(约92.52万吨)，持续流出。6月后，即将进入传统淡季，目前下游企业订单以秋冬季服装、床上用品为主，对欧洲、美国及日韩等国纺织品服装出口仍处于缓慢恢复状态。面对原料价格连续上涨，以及对下半年疫情卷土重来的担忧，纺企挺价意愿不强。

　　 二、国际棉花市场

　　本周ICE期棉持续上涨并突破60美分/磅关口，天气因素提供了较多支撑，内外棉期货价差继续小幅收窄。当前美棉播种较为顺利，截至5月31日，美国棉花播种进度为66%，较前一周增加13%，比去年同期减少1%，与过去五年均值持平。美国棉花现蕾率为8%，去年同期和过去五年均值为7%，美棉长势为良好以上的占44%，去年同期为46%。

　　 截至5月28日当周，美棉出口签约和装运均回落，表现不及预期，陆地棉签约继续大量取消。当周，2019/20年度美棉净签约-0.22万吨，其中，皮马棉净签约0.01万吨，陆地棉净签约-0.23万吨。取消合同7733吨，主要来自土耳其(2767吨)、越南(998吨)和中国(1043吨)。

　　美棉当周装运5.44万吨，其中，皮马棉装运0.05万吨，陆地棉装5.4万吨(含运往中国1.02万吨)。截至5月28日，19/20年度美棉总签约量383.91万吨，占年度出口预测量326.6万吨(5月USDA预测值)的117.27%；19/20年度美棉总装运量266.02万吨，装运完成度69.47%。

　　 三、总结与展望

　　本周，受蝗灾、干旱等天气因素支撑，内外棉价均走强并突破重要关口，市场信心略有恢复。期货价格上涨后，下游企业成本增加，补库意愿偏弱，产销形势并无明显好转。此外，上周美棉出口签约合同大量取消，且中国未继续采购，中美经贸前景对棉花需求的影响存忧，棉价短期仍维持震荡格局。

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