PTA装置检修增加煤制MEG开工再下滑 高库存依然成负累

　　市场简况

　　 观点策略

　　上周布伦特原油主力合约小幅上扬，目前围绕45美元/桶上下波动。PTA期价在上周一下跌后震荡回升。截至8月7日，郑商所PTA主力合约TA009日盘收于3676元/吨，较7月31日上涨76元/吨，涨幅为2.11%。本周一PTA主力合约由PTA2009换为PTA2101，截至8月10日收盘，PTA2101上涨20元/吨，上涨幅度为0.53%。EG方面，上周震荡上涨50元/吨至3776元/吨，上涨幅度为1.34%。

　　PTA供应方面，上周扬子石化60万吨产能8月6日开始检修，预计15天；台化兴业120万吨装置8月2日停车检修，预计维持2周；桐昆嘉兴石化220万吨产能于7月12日检修，8月3日重启。上周平均开机负荷下降2.32%至85.76%。进入8月来，PTA装置检修明显增多，8月中旬浙江华彬预计检修两周，行业开工负荷下降将对PTA加工费产生一定支撑，上周PTA加工费又回到700元/吨一线，后期应重点关注专职检修情况。与此同时，PTA继续累库，社会库存再创新高，而期货仓单方面，由于即将面临9月仓单集中注销，PTA期货仓单量继续减少，总体来说PTA库存压力依然巨大，是阻碍其价格回调的主要因素。下游方面，聚酯库存有小幅下降，其中涤纶短纤降幅较大，库存天数减少2.02天至4.32天。聚酯负荷小幅下降1.24%至89.86%。

　　乙二醇方面，煤制MEG开工率再度下滑至27.81%的历史极低水平，短期看由于利润不加，企业重启意愿不强，国内产量处于低位，后期开工水品再度大幅下跌空间有限，支撑盘面上涨。

　　总得来看，聚酯原料库存压力依然较大，相比而言，短期来看MEG价格反弹空间或许更大些。

　　主要风险点

　　1.疫情进展引发下游需求大幅下降，向上传导压缩原料利润。

　　2.OPEC+减产行为执行不力，诱发原油价格重心进一步崩塌。

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