棉纱周报 | 企业陆续复工 订单或成市场大阻力

　　 距离春节结束已近一个月，随着疫情形势逐渐被控制，各大企业的复工正陆续进行。截至3月5日，国内C32S均价报收20648元/吨，与上周相比，上涨140元/吨。然而，棉纱交投是否就此能一路走高，笔者持怀疑态度，其中原因如下：

　　一、虽然复工比例较高，但开机率却依然达不到近三年同期水平。

　　 当前纺企总体复工情况较好，据棉花信息网调查，被调查企业的复工率达79.07%，另有20.93%的企业计划3月中下旬复工。但从上图可以看出，今年3月初纺企开工负荷仅在45%左右，而往年同期却在60%以上。近期纯棉纱市场交投气氛较好，主要原因还在于下游织厂的刚需补库。但复工之初，纺企产能十分低下，基本靠库存走货，市场供应明显滞后。另一方面，下游坯布市场却迎来“小阳春”，供不应求，为纱线上涨提供了土壤。但随着产能的上升，价格已失去上涨动力。

　　 二、生产性物流恢复情况弱于生活性物流。

　　湖北地区在2月19日迎来现有确诊病例拐点，而非湖北地区却早在2月14日迎来现有确诊病例拐点。非湖北地区也早在2月中上旬开始陆续复工复产，而湖北地区却不能早于3月10日复工。疫情的区域性特征也使得棉纺织产业链市场复工复产差异特征较为明显。然而，国务院联防联控机制于6日举行新闻发布会，国家发展改革委副秘书长高杲介绍，当前，生活物资物流的恢复速度比较快，复工率和达产率都比较高。相对而言，生产性物流的面广、量大，涉及到不同行业、不同上下游的协调联动，因此，生产性物流的恢复情况要弱于生活性物流的恢复情况。货物运输的成本和装卸费用的增加进一步造成了纺纱成本上升。

　　三、下游订单复苏缓慢，打击纱线原料需求。

　　进入3月份，各纺企反馈一个大的难题就是新增订单特别少，大厂还勉强零碎接到一些，小厂根本就记不到了。全球疫情蔓延，常规消费受到极大冲击。国外旧单毁约、取消逐日上升，新单数量极少，很多生产计划被迫取消。而纵观国内，虽然疫情已基本得到控制，但仍须高度戒备国外输入性病例，稍不留心就有局部爆发可能。而大多数的社区、农村仍然实行非常严格的管控措施。这就使得下游制衣厂产能跟不上。再加上下游消费不景气，使得坯布、印染等企业小心谨慎，缓慢恢复产能。

　　 进口纱方面，国际棉纱价格弱于国产纱。截至3月5日，FCY IndexC32S折人民币现货价报收20469元/吨，较上周跌了28元/吨。进口纱2-3月到货量正常，但是需求萎缩下，港口库存目前已超前2年同期库存的2倍以上。若价格持续下跌，进口纱后市也许具有优势，在中国市场也有可能仍然占有一席之地。但在国外，由于疫情已经扩散到日韩、欧洲，并有进一步扩散的可能，国际市场对疫情的担忧已经愈发严重，从本周国外股市、商品的大幅下挫可以看出，市场担忧疫情从宏观上影响全球经济的正常运行。具体到国际棉纱，首先，短期来看，中国的需求不振将持续对越南、巴基斯坦、印度等地的纱厂带来压力。其次，已经出现较严重疫情的日、韩本身就是是纺织品服装重要的进口国，不少越南企业表示，目前韩国疫情已经影响到越南纱厂的出口韩国订单。此外，欧美是全球主要的纺织品消费地，疫情扩散势必影响终端消费。目前来看，由于国际市场对疫情普遍悲观预期，印、越、巴等国纱厂信心上已经收到了打击，悲观的可能加速价格的下跌。

　　整体来看，纱市接下来要怎么走，还是要看下游恢复得情况。国内，虽然政府已出台不少积极措施鼓励企业复工。例如江苏部分地区给予电费减5%，社保、税收等减免措施，河北、四川部分地区给企业包车接送工人的提供补贴，帮助中小企业渡过难关。但国外的疫情可能才刚刚开始。只有当全球的疫情得到控制，各国相继出台刺激经济的救市政策以后，纱市才会出现很明显拐点。期待这一天早日到来。

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